北京中科白癜风医院三级专科 http://www.txbyjgh.com/m/启航，驶入资本市场的星辰大海
——中证网路演史话
中国证券报总编办总监潘大鹏年，中国互联网正式接入国际网络，从此开启了一个新的时代。年初，中国证券报在全国率先推出报纸电子版，网络编辑每天一大早对报纸版面PS文件进行反解，然后将重要稿件签发到网上，用户通过Modem拨号上网浏览。当时电子版的栏目架构和网页内容非常简单，但在国内互联网刚刚起步的当年，实属首开先河之举，大大方便了偏远地区的上市公司和投资者，特别是在当地没有印点、当天看不到中国证券报的地方，更是大受欢迎。年12月，经历了第一次互联网浪潮洗礼之后，中证报电子版正式更名为“中证网”。至年，经过5年的积累与发展，中证网已成为我国最具影响力的金融证券网站之一。依托新华社的整体新闻采集能力与中国证券报在金融证券领域的权威地位，中证网每天实时发布大量的国内外财经证券新闻资讯，各大门户网站、财经专业网站均将中证网作为信息源头，大量转发转载。除内容报道之外，伴随着网络技术的发展进步和资本市场的成长壮大，中证网快速提升自身的服务功能，路演推介、网上会展、财经对话、形象展示等服务栏目逐渐建立起来，这些顺应了市场各方需求的新项目，一经推出即大受青睐。特别是网上路演，因为即时、开放、互动和成本低、效率高的特点，非常契合A股市场散户众多的特征，因而更受上市公司和中小投资者的喜爱。一纸通知打响上市公司网上路演发令枪互联网时代的到来，不仅改变了人们的阅读方式和获取资讯信息的渠道，也推动上市公司信息披露以及与投资者沟通的方式进入了全新阶段。年1月10日，中国证监会发布《关于新股发行公司通过互联网进行公司推介的通知》(以下简称《通知》)，要求新股发行公司在新股发行前，必须通过互联网采用网上直播(至少包括图像直播和文字直播)方式向投资者进行公司推介，也可辅以现场推介；同时要求，新股发行公司的董事长、总经理、财务负责人、董事会秘书和主承销商的项目负责人，必须出席公司推介活动，并向证监会书面承诺其向投资者发布的信息不存在虚假、误导性陈述或有重大遗漏。《通知》规定，网上直播推介活动时间不少于4小时。该《通知》自年3月1日起执行。上市公司首次公开发行新股(即IPO)传统的路演推介活动，主要是发行人、承销商与投资机构进行面对面的沟通，不仅工作量很大、耗时较长、效率低下，而且与我国日益壮大的中小投资者群体不相融，存在着明显的信息不对称问题。网上路演形式的出现，及时化解了这一难题。上市公司IPO网上路演推介会，通过网络技术成功地建立起新股发行公司与广大投资者的直接沟通渠道，对所有市场主体而言都是一举多得。对发行人来说，可以在网络上用图片、文字、视频等传播方式，立体地展示企业的综合形象；对投资者来说，无论是机构还是个人、本地还是异地，所有人都可以在网上与公司高管进行实时互动交流，有效地解决了中小散户只能被动接受招股说明书内容的局面；对承销商来说，网上路演可以提高整个发行的透明度和发行效率；对监管部门来说，则可以通过网上路演进一步强化新股发行公司的信息披露，促进新股发行公司高管人员提高规范运作意识，有利于加强对上市公司的监管。证监会的一纸通知，无异于打响了上市公司网上路演的发令枪。由此开始，上市公司首次公开发行A股进行网上推介路演作为制度规定正式施行。随着上市公司网上路演纷至沓来，中证网路演中心逐渐成为资本市场各类主体互动交流的功能平台。一家家上市公司从中证网路演启航，驶入资本市场的星辰大海。一马当先中证网路演中心尽显首发优势作为中国证券报官方网站，凭借中证报在资本市场的权威地位、与市场各方主体的良好关系、自身多年发展积累的丰富经验等先发优势，中证网在上市公司网上路演发令枪响之时，便当仁不让地居于业内领先位置。年7月30日，湖北洪城股份新股发行网上路演在中证网成功举行。洪城股份属于证监会发布《通知》后的第一批IPO公司，以国家级高新技术企业身份进入资本市场，成为全国第一家上市的阀门制造企业。年12月22日，陕西宝光股份IPO网上路演在中证网举行。当天是周六，有投资者提问：贵公司干嘛挑周六早上路演？是不是不想让更多投资者提问？宝光股份时任董事长杨宝立马上作答：“这是由中国证监会安排的，欢迎您来提问。”事实上，虽说是周六，但投资者参与热情依然很高，路演期间共收到多个问题。印象中，这是中证网这些年唯一一次在周末举办的网上路演。年初，中证网深圳演播室正式启用，标志着由北京、上海和深圳三地演播室组成的中证网路演中心全面建成，在国内财经网站中率先实现了不同地区的多点联播。其中北京演播室面积多平方米，分为视频直播区、网上交流区、嘉宾休息区，可同时容纳人参加网上推介活动。当时，中证网与国家级重点网站——新华网共享M带宽和技术保障，确保了信息的畅通传输及高保真的影音效果。无论是舒适的演播厅环境、优良的硬件设备，还是路演团队的专业水平、职业精神，中证网在当年国内网站中都是名列前茅。年，共有栖霞建设(.3.13)、长江股份(.5.21，今精工钢构)、第一投资(.7.16，今海南机场)、精达股份(.8.26)、亚宝药业(.9.9)、裕丰股份(.10.11，今老白干酒)、腾达建设(.12.10)等10家上市公司IPO网上路演在中证网举行。年1月17日，安泰集团在中证网举行IPO网上路演。需要特别指出的是，这场路演是一个分界点。在此之前，报社领导大多以特邀嘉宾身份出席活动，不仅在路演开始介绍嘉宾时名列其中，而且第一个上台致欢迎辞；在此之后，报社领导仅尽地主之谊，在路演开始前和路演结束后与发行人及保荐人嘉宾会见言欢，而不再以特邀嘉宾身份出席活动。年共有16家上市公司在中证网举行了17场IPO网上路演，除安泰集团(.1.17)外，还有四川路桥(.3.7)、芜湖港(.3.12)、星马汽车(.3.14，今汉马科技)、安徽水利(.3.28)、恒生电子(.4.25)、南方航空(.7.9)、中金黄金(.7.29)、凌云股份(.7.30)、山东黄金(.8.12)、赛马实业(.8.13，今宁夏建材)、石岘纸业(.8.18，今九有股份)、三元股份(.8.28)、长力股份(.9.15，今方大特钢)、国电南瑞(.9.22)、恒生电子(.11.28)、金证股份(.12.5)。其中恒生电子时隔半年在中证网举行了两场IPO网上路演。说起恒生电子IPO，可谓是一波三折。年4月23日，恒生电子发布招股说明书，拟定于4月26日发行万A股；4月25日，按计划在中证网举行了IPO网上路演；4月26日公司突然公告，北京恒升远东电子计算机集团向北京市第一中级人民法院起诉公司侵犯其注册商标专用权，法院已经受理，鉴于该诉讼事项属重大诉讼事项，公司决定暂停新股发行。11月25日，因“商标侵权”案被搁置7个月的恒生电子终于得到证监会核准，11月26日再次刊登招股说明书，11月28日在中证网举行了第二次网上路演。一次IPO，时隔半年与投资者进行两次网上沟通交流的上市公司，恒生电子是A股市场上绝无仅有的一家。年1月至年5月，共有23家上市公司IPO网上路演在中证网举行，分别是：TCL集团(.1.5)、国通管业(.2.2，今国机通用)、凤竹纺织(.2.9)、涪陵电力(.2.16)、交大博通(.3.11，今博通股份)、动力源(.3.16)、滨州活塞(.3.22，今渤海汽车)、科达股份(.4.8)、华胜天成(.4.9)、雷鸣科化(.4.12)、洪城水业(.5.14，今洪城环境)、博汇纸业(.5.21)、长丰汽车(.5.27，已退市)、风帆股份(.6.28，今中国动力)、思源电气(.7.20)、恒源煤电(.7.30)、双鹭药业(.8.24)、华电国际(.1.21)、中材国际(.3.28)、飞亚股份(.4.11，今华孚时尚)、兔宝宝(.4.18)、包头铝业(.4.18，被中国铝业吸收合并)、晶源电子(.5.19，今紫光国微)。年4月29日，经国务院批准，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。按照“统一组织，分散决策”的试点思路，股权分置改革的核心内容是对价，由上市公司董事会协助非流通股股东，通过投资者座谈会、媒体说明会、网上路演、走访机构投资者等多种方式，与A股市场流通股股东进行充分沟通和协商，最后达成改革方案。期间，网上路演是非常重要的环节。中证网敏锐地抓住这一关键机遇，率先推出“中国股权分置改革网”，第一时间抢占股改宣传的制高点，进一步巩固和扩大了中证网路演中心的优势版图。年5月是一个非常重要的时间节点，因股权分置改革启动，新股发行暂停，中证网路演中心由此全面转向股改网上交流路演。5月9日，三一重工、清华同方、紫江企业等四家公司发布重大事项公告，宣布作为首批公司率先试点股权分置改革，在随后的一个月时间里，上述三家公司分别在中证网举办了股改试点网上投资者沟通会。其中需要特别说明的是，6月6日下午2∶00—5∶00，中证网将直播现场搬到了长沙，在三一重工总部直播了其股改网上说明会。经过非流通股股东与流通股股东深入沟通交流，三一重工修改后的股改方案于6月10日顺利通过。在当天的股东大会上，三一重工董事长梁稳根感慨道：“今天，三一重工迈出了一小步，但对于中国资本市场来说，是跨出了一大步。”的确如此。三一重工股改的成功，不仅使其摘取了“股权分置改革试点第一股”的桂冠，也标志着我国股市就此进入全流通时代。年9月4日，证监会发布《上市公司股权分置改革管理办法》，正式吹响了股权分置改革全面推进的冲锋号，股权分置改革进入全面铺开阶段。9月12日，40家公司宣布进入股权分置改革程序，此后每周约有20家公司启动股权分置改革。随之而来的是，中证网承办的股改路演家数急剧增加，最多时一天在京沪深三地举办5场路演，北京路演中心曾一天举办3场股改说明会。那段时间，报社领导总是身穿西服打着领带，因为每天都要会见股改公司和保荐机构的高管，路演团队的同志们更是每一天都在“紧张忙碌并快乐着”。年4月29日，股权分置改革启动恰好一周年之际，证监会就《首次公开发行股票并上市管理办法》(IPO新规)公开征求意见。此举意味着，经历了一年的改革，中国资本市场即将跨出“新老划断”的关键一步。截至当天，沪深两市已完成或者进入股改程序的上市公司共家，其中近家公司在中证网举行了股改交流会。一骑绝尘中证网蓝筹股路演屡创“业内之最”年5月25日，中工国际在深交所网站公开发布招股意向书。至此，中国资本市场暂停近一年之久的新股发行大门重新打开，表明股改已取得决定性胜利。股权分置改革结束了上市公司两类股份、两个市场、两种价格并存的历史，消除了困扰中国证券市场十几年的不确定性和系统风险，为优化资源配置、提高市场效率、增强市场承载能力铺平了道路，为大型国企发行A股上市扫清了障碍，也吸引众多海外上市的大型国企动了“海归”之心。年6月9日，中国银行A股首发申请取得通行证，成为“新老划断”后第一家H股回归A股、在沪港两地同时上市的国内大型银行。6月22日，中国银行A股IPO网上路演在中证网成功举行。路演吸引了众多投资者与网民热情参与，访问量达到中证网自举办上市公司路演以来平均访问量的5倍以上。时任中行董事长肖钢在回答提问时表示，中行发行A股是我国资本市场有史以来最大的公开发行项目，是股权分置改革以来第一家大型上市公司项目，中行由此成为第一家在境内外上市的银行。IPO重新开闸之后，证监会发审速度明显加快，许多大盘蓝筹股在中证网举行IPO路演。其中重点公司包括大秦铁路、粤水电、中国国航、北辰实业、日照港、高新张铜(今沙钢股份)等。年9月27日，我国最大的商业银行——中国工商银行发布招股意向书，被誉为“世纪招股”的工行IPO正式启动。10月18日，工商银行在中证网成功举行IPO路演，创造了多项“业内之最”：中证网首设“国际路演区”，配备了十条IDD国际长途专线，实现了身处海外、仍在进行国际路演的工行董事会及管理层部分成员与国内投资者的无障碍沟通；路演当天，董事长姜建清率领的红队人员在美国洛杉矶，行长杨凯生率领的蓝队在荷兰阿姆斯特丹，副行长率领的橙队在北京中证网路演现场，像这样三个路演团队在全球三地同时参加网上路演、同时在线回答投资者问题的盛况，在A股网上路演的历史上实属第一次；持续4个小时的路演受到投资者高度
