巴菲特在运营合伙基金时期，基本每年致合伙人的信都会谈投资业绩情况，同时与道琼斯指数以及几个大型基金的业绩进行对比，巴菲特为什么不厌其烦的做对比呢？答案就在巴菲特自己说的一句话：除非我们跑赢道指，否则我们的合伙公司没有存在的意义。
这句话的背后其实也是一个如何衡量投资业绩的完整逻辑，下面我就对这个衡量投资业绩的逻辑进行简单的拆解。
首先，衡量投资业绩要有一个参照标准，作为业绩衡量的标尺，巴菲特选取的是指数——道琼斯工业指数，简称道指。
为什么选择道指呢？巴菲特解释：长期来看，算上股息和市值增长，道指的年复合收益率在5%~7%之间。这个收益率是一个合理的靶标，所以巴菲特在年底将旗下11个合伙基金合并的时候，采用收益率超过6%的部分提成25%作为报酬。
对照标准衡量的结果是一个相对的结果，巴菲特举例说：与我们和指数都上涨20%的年份相比，我认为，在指数下跌30%而我们下跌15%的年份，我们的表现更出色。也就是说跑赢标准是一个相对的结果，要的最终最大幅度的跑赢标准。
后来巴菲特又改用接受度更高的标普指数作为标杆来衡量业绩，说明业绩衡量标准不是一成不变的，可以因人而异，也可以随时间、地点的不同而改变。比如你可以设置一个固定的收益率作为标准，在国内也可以用沪深指数作为标准。
我认为选择标准的决定因素是，投资资产能获得保值增值，也就是这个标准必须具备扣除无风险收益率和通胀因素后，其绝对收益还是正的。
其次，衡量投资业绩要有时间期限，巴菲特在致合伙人的信中说到：评判投资业绩必须看经过一个牛熊周期的长期表现。也就是说投资业绩跑赢设定的标准不是每年甚至每时每刻的业绩都跑赢标准，而是经过一段较长的周期下来，总体跑赢标准。
一轮牛熊有长有短，是否能具体到多少年呢？还是看巴菲特怎么说：我认为评价表现应该看五年，至少要看三年，低于三年的业绩没有意义。
比如巴菲特选取的道指从年底到年底一百年时间，从66点涨至点，年化收益率是5.3%，但是其中有的年份涨幅高达50%，也有下跌50%的年份，公差非常大，因此仅对比一两年的业绩进行对比并不能准确衡量实际投资业绩和能力。
所以实际操作中，可以以三年或五年为一个周期滚动收益率来对比衡量投资业绩。比如，一个连续10年的投资业绩，可以将第1—5年作为一个五年周期，第2-6年作为第二个五年周期，以此类推，10年投资业绩有6个滚动五年周期业绩，再与同期的五年标准收益率对比，衡量是否跑赢标准。
最后，衡量的目的是确认自己是否具备投资的能力，也就是能否长期跑赢投资标准，使投资资产保值增值。
杨天南老师说，投资成功只有两条道路：一是成为像巴菲特那样的人；二是找到巴菲特那样的人。换言之就是，成为成功的投资家，或追随成功的投资家，别无他途。
从人性的角度来说，大多数人可能更愿意相信自己，自己进行投资，就是选择成为巴菲特的道路，但是成功的投资家毕竟有限，注定只有少数人能在这条路上走到成功的彼岸。
中国股市流行一句话，七亏二平一盈，也就是中国股市只有10%的人能做到盈利，但是如果设定的标准为沪深指数——目前长期年化10%~12%，能跑赢沪深的估计盈利的人也只有10%能做到，也就是说股市中可能只有1%的人能跑赢沪深指数。
如果一个人在股市10年，按照滚动收益率来衡量投资业绩低于沪深指数，这时就应该冷静思考，如果确认自己确实不是1%中的一员，那么就应该退出股市，寻找投资成功的第二条路。
确认长期没法跑赢投资标准，就没有必要自己做投资了，应该选择将资产交给专业人士打理，或者直接配置投资标准，比如指数基金。
当然前面自己尝试投资也并不是完全没有收获的，至少在选择专业人士的时候可以用同样的标准进行业绩衡量，确认不会选错人。如果通过投资业绩衡量、业绩归因，找不到值得信任的人，那就将资产配置在选取的衡量标准上，比如指数基金，而且可以不去择时，直接定投就可以。
将资金交予德才兼备、具备投资能力的专业人士进行投资管理或者直接定投指数基金，节省出来的时间可以集中到自己擅长、热爱的领域，这样其实更有利于自身利益的最大化，也符合社会分工、优化资源配置的法则。
上面就是我对投资业绩衡量逻辑的拆解，选取可使资产保值增值的标准，衡量长期投资收益是否能达标，判断是应该自己管理投资资产还是交给专业人士或者直接定投指数基金，最终的目标是使自身的利益最大化。
对于我们个人投资者而言，其实衡量投资业绩的意义非常重要，因为是人都有自大的倾向，用清晰的标准、长期的数据对比，可以让自己认清自己的定位，不能成为巴菲特那样的人就要果断去寻找第二条道路。
巴菲特说：我们投资追求的目标是，通过持续投资股票，在将资金永久损失的风险控制在最低限度的同时，实现长期资本回报率的最大化。
巴菲特说的是股票投资，但是对于我们个人来说，投资股票可能只是投资具体到金融资产管理的一个方面，而实际上，投资还可以有更广义的理解，比如从打理资产中省出来的时间投入到其他领域是投资，将时间拿来学习知识也是投资，因为投入的时间可能转化为未来的产出。
我们做投资业绩衡量最终想要达到的结果是将个人的精力投入到产出最大的地方，从而实现人生综合回报最大化。
Mr光风霁月